來源：浪花基经

　　新指标落地
，8只基金，基民100%亏损 ，其中包括顶流基金经理刘彦春的景顺长城集英两年定开混合。

　　今年基金中报上线“盈利投资者数量占比”指标
，首次公开所有基民的真实盈亏现状 。Wind数据显示，在近来 已经披露相关数据的基金中 ，共有8只基金盈利投资者数量占比为0
，这8只基金全部采用定期开放运作模式，封闭期从6个月到3年不等
。

　　其中 ，既有刘彦春等昔日“顶流 ”基金经理管理的产品
，也有押注消费地产、港股 、北交所等不同赛道标的。有的基金净值近一年大幅回撤超30%，也有的净值跌幅很小 ，却依旧让所有持有人亏钱 。

　　同样是买基金
，为什么会“有人躺赚，有人巨亏
”？ 

　　1/顶流也难逃0盈利

　　这8只持有人0盈利的基金分别是：

　　景顺长城集英两年定开
、农银汇理海棠三年定开、景顺长城价值稳进定开混合 、国投瑞银港股通6个月定开股票、方正富邦鑫益一年定开混合
、中信建投北交所精选两年定开、信澳博见成长一年定开 、富国远见精选三年定开。

　　昔日“顶流”基金经理也没逃过考验
。景顺长城集英两年定开是刘彦春打理的基金 ，今年6月孟棋加入共同管理。这只基金近一个月收益率-1.55%
、近三个月收益率-9.27%、近六个月收益率-16.55% 、近一年收益率-25.31% 。2019年成立以来
，收益-21.24%
。

　　截至二季度末 ，这只基金规模10.71亿元。从持仓来看，前十重仓分别是广钢气体
、中芯世界 、新易盛 、沪电股份
、中际旭创、长飞光纤光缆 、XD药明康
、兆易创新、腾讯控股 、贵州茅台
，前十持仓占比合计47.22% 。

　　刘彦春在中报提到，本基金在6月中旬开始进入双基金经理共管模式后 ，为了增加投资组合收益来源的多样性
，对组合结构进行了调整，方向上更加侧重于科技领域
。配置上 ，以科技的绩优龙头品种作为稳健的底仓
，紧缺的上游品种作为弹性配置。

　　与此同时，保留了一些基本面稳健的价值蓝筹公司 ，特别是全球性敞口的公司
，使得组合搭配更为稳健，控制短期波动率 。

　　景顺长城的另一只基金景顺长城价值稳进定开混合是由刘苏管理 ，近一个月收益率-5.04%、近三个月收益率-4.56%
、近六个月收益率-11.04%、近一年收益率-7.71%
。

　　这只基金重仓消费地产链
，押注传统板块反转。二季度末，前十重仓股包括中炬高新 、颐海世界 
、欧普照明、李宁 、洋河股份
、龙湖集团、中国飞鹤 、晨光股份
、敏华控股、巨子生物 ，前十持仓占比合计39.82% 。

　　刘苏曾担任深圳世界 信托投资有限公司（现华润深国投信托）信托经理，鹏华基金高级研究员 、基金经理助理
、基金经理职务
。2015年5月加入景顺长城基金
，自2015年9月起担任股票投资部基金经理，现任股票投资部研究副总监兼基金经理职务。

　　2/定开基金赢利更难？

　　与追涨科技股的基金不同 ，“迷你基 ”农银汇理海棠三年定开混合仍重仓“老登股”
，前十重仓包括白酒、金融，前十持仓占比合计61.98% ，这只基金规模较小
，截至二季度末，规模仅0.62亿元 ，封闭期三年
，近来 已暂停申购 。近六个月收益率-8.25% 、近一年收益率-14.23%。

　　方正富邦鑫益一年定开混合同样是“迷你基
”，规模合计仅0.05亿元 ，重点集中在基础化工、新能源材料赛道
，前十持仓占比合计64.30%
。2026年3月，汤戈加入 ，与崔建波共同管理，7月起由汤戈单独管理。方正富邦鑫益一年定开混合近六个月收益率-14.38%
、近一年收益率-15.14% 。

　　信澳博见成长一年定期开放混合由李博管理
，为一年期定开产品，二季度末 ，规模合计2.48亿元
。持仓上
，前十持仓占比合计80.11%，持仓集中度较高 ，核心押注A 股汽车整车、港股科技消费两大方向。

　　该基金配置北汽蓝谷 、江淮汽车等整车标的；港股重仓理想汽车‑W
、小米集团‑W、阿里巴巴‑W
，同时布局影石创新 、石头科技等消费电子公司 。信澳博见成长一年定期开放混合A过去一年净值大幅下跌36.74%
。

　　富国远见精选三年定期开放混合，由蒲世林管理 ，是三年期定开产品
，当前处于首个封闭周期，该基金过去一年净值仅下跌 0.24% ，是8只持有人0盈利基金中净值表现最抗跌的一只。

　　持仓层面
，该基金坚守低估值价值投资框架，重点布局家电
、地产、农业 、银行
、公用事业等传统稳健板块 ，几乎没有配置当年市场主线 AI 科技赛道 。

　　国投瑞银港股通6个月定开股票、中信建投北交所精选两年定开两只基金，前者由刘扬管理
，后者由冷文鹏管理，一个聚焦港股大盘蓝筹 ，一个押注北交所专精特新
，赛道属性截然不同
。近一年，两只基金净值分别下跌15.58% 、27.31%。

　　“出现部分定期开放基金盈利投资者占比归零的极端数据 ，根源来自定期开放产品特殊的交易运作机制 。”苏商银行特约研究员武泽伟指出
，当统计周期完整落在封闭运行区间，同时基金净值持续下行 ，持有人没有中途止损离场的操作空间
，全部群体同步承受账面亏损，由此形成全员亏损的统计结果
。

　　深圳北山常成基金投研院执行院长王兆江提到 ，封闭期和定期开放申赎容易产生矛盾。当基金经理业绩还没做起来
，定开容易造成基金抛售，加大管理难度和压力 。

　　浪花资本观察员 徐雨婷